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　　瞻望将来，从财产投资的角度，咱们以为“当下不投储能、氢能、智能驾驭，就像5年前没投新动力”。

　　⑴新动力车正迎来发生式增加，成为最有但愿的行业，可谓桂林一枝，新动力车销量2021年350万，2022年680万，延续翻倍式增加。

　　二、新动力汽车替代守旧燃油车，诺基亚时候到来。风电光伏替换燃煤发电老动力，双碳计谋带来庞大时机。

　　三、2023年，新动力车、能源电池等绝对老练的新动力赛道从头洗牌，氢能、储能等新动力新万亿级赛道探求冲破奔向拂晓。

　　⑷高枕无忧。行业里面也开端内卷起来，大打价钱战，作用成本和连续立异。投入智能驾驭阶段，缺芯少魂。欧盟、美国等对华夏实行双反和商业庇护，作用中国出口。

　　⑸新动力汽车、电池行业还会有一洗牌。车企价钱战、剩余难。能源电池产能多余，锂价回落，行业内卷。新动力车财产链的企业要熬过来，一要制止跌价内卷，告终品牌代价冲破、走出成本窘境，二是要掌控中国出口成长时机。

　　⑹光伏、风电财产从发生式增加转为妥当增加。对风电资本的使用慢慢美满，团体装机增加不再期待是最焦点的题目。绿电+储能，才略进一步翻开辟展空间。分布式数据库光伏、光伏修建一体化等新兴范畴后劲大。

　　⑺氢能、储能、智能驾驭是新动力新万亿级赛道，2023年是财产转机，商场化加快，开端爆收回庞大时机。氢能，下游电解水制绿氢范围翻倍增加，中游氢能新基建已开端，液氢、气氢管道蓄力成长。储能装机增幅明显，配储、补助战术是要点。智能驾驭为车企缔造更多代价增量，投入高等别上路的关头期。

　　⑻新动力汽车、能源电池、光伏“新三样”成为中国出口主力。一季度中国出口同比增加66.9%，是支持中国出口的主要气力。

　　⑼新动力助长新财产，如能源电池左右流万亿级大赛道，也在助长诸如氢能、储能、碳买卖等浩繁的新式财产时机。新动力动员新基建，包罗充电桩、换电站、氢能管道基建等。

　　⑽2023必定曲直折之年，新动力财产由战术启动转向商场启动，华夏的新动力企业应当联合起来，“抱团”走进来。咱们的新动力财产不克不及固执于产能战、价钱战，要手艺过硬，连续弯道超车，要向天下输入华夏的新动力。这类输入不但因此新动力车、光伏、电池为代表的产能输入，更是华夏新动力品牌的输入，口碑的输入，手艺的输入，在帮忙天下低碳成长的同时，告终华夏新动力财产链的成长强大。

　　2023年是华夏整车行业转机之年。主逻辑是：合作大、剩余难、行业洗牌加重、向头部会合、中国出口是要点。其背地有三大特性：

　　汽车行业团体成本率降落，新动力车也不破例。以下图 2 所示，汽车行业的各成本目标从 2016 年开端投入降落通道，在 2019⑵020 年投入拐点期， 2021⑵022 年有改良迹象，但仍不完整提振。

　　华夏车企的新动力转型走活着界前线，但前路依然艰难。剩余难等题目仍在加快行业洗牌。从 2022 年报看， 14 家首要车企上市公司中，有 9 家车企的营收增加，此中唯一 6 家单车净利为正。 3 家净成本增加跨越 20% ，此中新动力销量占比大于 20% 的仅 2 家。

　　近三年来，汽车行业的团体营收增速不变、成本颠簸较大。营收和成本显示差异拉大，内在局面是车企视营收增加优先度高于成本缔造，内涵素质是行业合作加重、本钱困难。对车企而言，品牌代价道理庞大，可以或许在剧烈合作中避免跌价、避免内卷，掌控持久商场空间和保持中短时间企业成本一样主要。

　　二是新动力汽车之间，还会有一周期、履历一洗牌。将来或显现：几家车企独大，多半车企追逐，部门车企落伍——“强人恒强、剩者为王”。

　　2023年，我国新动力汽车成长投入新阶段：总量层面经济苏醒，消费在慢慢修理，然则须要工夫。2023是经济慢慢苏醒之年，然则住民耐用品消费依然方向疲软，汽车消费整体安稳、尚不较大超预期增量。2023年起新动力补助周全加入，部门消费者在2022年末提早锁价订车，透支了2023年的部门汽车消费须要。这也致使了1⑵月销量不足预期。3月开端，车企跌价潮开端，行业合作加重。

　　迄今，力帆、众泰、江铃等老牌车企都已离场，威马、爱驰、拜腾、极星等一点儿新权势、新动力的车企也面对保存题目。如何“熬过穷冬”？一要品牌代价冲破，二要走出成本窘境。不然将落空阵脚、残暴出局、无法重组。

　　三，在履历了延续两年的翻倍式增加以后，2023年国际的新动力汽车销量增速将会有所放缓。新动力出海，成为有用增量。

　　新动力车中国出口将是2023年的要点。华夏汽车走放洋门，与德、日、美系车企合作，制止外乡存量内讧，缔造增量，建立环球品牌作用力，进步产物溢价才能。从数据看，2022年，我国新动力汽车中国出口67.9万辆，同比增加1.2倍。2023年一季度，新动力汽车中国出口47.8万辆，一个季度就到达了2022年整年的70%。电动车中国出口占到了汽车总中国出口的45%，新动力出海远景广漠。

　　电动车中国出口空间庞大。假定新动力汽车完整替换燃油车，一年的新动力中国出口量约400万辆，测算中国出口金额约3600亿元。今朝我国新动力中国出口首要仍是松散型、中低端、低毛利车型。自立品牌走放洋门刚刚起步，再加之智能驾驭的进级赋能，在新赛道上塑造品牌代价护城河，若中国出口均价晋升至单车12万元，新动力车孝敬的中国出口金额将靠近5000亿元，为“新三样”中国出口缔造微弱动能。

　　能源电池行业在新动力发生的布景下神速生长，在该范畴华夏企业领先告终了弯道超车。 2022 年环球十大能源电池企业华夏企业有 6 家，能源电池扶植量占到环球的 60% 以上。

　　然则能手业高速增加、须要扩大的背地，各家电池企业加快产能投放，2023年锂电财产面对：锂价回落、产能多余、内卷加重。

　　2023年，锂价从高增到回落，反映的是下游资本企业、能源电池企业的线 月，电池碳酸锂从每吨 4 万涨到 55 万，靠近 12 倍。 据测算，碳酸锂价钱每晋升10万元，对电池本钱晋升约60⑺0元/KWh半岛综合app官方网，以新动力车均匀45KWh计较，材料跌价致使的电动车本钱增添在每车1.3⑴.5万元。 与此同时，车企单车净成本最高才靠近 1 万元，下游企业一度把握了行业线 年底开端，下游产能扩大结果闪现，锂价高位回调，停止 2023 年 4 月，电池级碳酸锂价钱已回落到 18 万。对下游的能源电池企业来讲，碳酸锂价钱的回落表示着成本空间缩窄，合作加重。

　　磷酸铁锂电池库存149GWh，三元电池库存为102GWh。磷酸铁锂电池库存可保持约8个月，三元电池库存可保持10个月，能源电池库存积存较着，厂商已采纳“跌价保市”办法来削减库存压力。2022年下半年起，行业龙头就张开了“锂矿返利”方案，经过与车企签订低于商场的电池推销价钱，来交换与车企的深度绑定。该方案价钱一方面临车企相当有益，另外一方面包管龙头电池厂商的商场份额安定，进一步减弱第二梯队的合作力，成为“能源电池价钱战”的第一枪，加重了行业内卷。

　　磷酸铁锂龙头企业 2023 年一季度营收增加 46.5% ，但毛利率仅为 0.01% ，同比降落 34 个百分点，净成本率为 *% 。下游的正极资料吃亏值得要点存眷，很多能源电池企业有在最近几年张开下游结构锂资本，且在国际的矿产权利可能是高档次的云母矿，一朝碳酸锂价钱降落到没法笼盖挖掘、提纯的本钱后，将对能源电池企业的成本发生庞大作用，进一步加重行业内讧。

　　2023年一季度，天下可复活动力现有装机4740万千瓦，占全数现有装机的80%以上。此中，风电现有并网1040万千瓦，光伏发电现有并网3366万千瓦，远跨越其余可复活动力子类的增加。

　　2023年一季度，天下可复活动力发电量到达5947亿千瓦时，同比增加11.4%，此中风电光伏发电量达3422亿千瓦时，同比增加27.8%。与此同时，全社会整体用电量的增加为3.6%。

　　2021年在战术退坡作用下，风电一度演出了抢装高潮，致使2022年部门地域风电装机量不足预期。2023年在平价化上彀、商场化成长的大趋向下，风电商场将有所苏醒，左右流出货量可观，动员海风塔筒、管桩基、铸锻、海缆等关键苏醒。

　　光伏手艺迭代， 硅片进一步庞大化、薄片化，182美眉与210美眉硅片成为2023年的商场支流。单晶成为商场支流，以HJT、TOPCon为代表的N型电池手艺动员光电变换效力进一步晋升。钙钛矿电池等新手艺从0到1贸易化落地，攻破守旧变化效力的天花板。风电商场庞大化机组、轻量化资料是新标的目的，接连向深近海成长。

　　在电力现货商场买卖的根底下，负电价从呈现到逐步常态化，新动力电力的波峰波谷价差进一步拉大，在这类环境下，新式得意伏配储的须要将进一步抬升。绿电+储能，才略进一步翻开辟展空间。据统计2023年五一时代，山东电力现货商场及时买卖电价颠簸猛烈，屡次呈现负电价，低至-0.085元/度。此中，从5月1日20时至5月2日17时，延续及时现货买卖负电价时段长达22个小时。

　　2023年一季度，国际共揭橥480个电力储能名目，范围总计103.6GW。此中，新式储能名目范围共计41.4GW，功率范围同比增加11倍以上。

　　同时，在户用办事的安设过程当中，低危害、不变收益是大多半住民的首要须要。按照商场案例，占地3600平的光伏私用电站，按度电0.9元的产业电价和0.3元的上彀电价均匀测算，年化收益可到达40万元，以利用寿命25年测算，估计3年告终本钱收受接管，余下22年为净收益期。另外，光伏修建一体化、新式绿色修建资料也是成长新标的目的，包罗屋顶光伏、大地光伏、幕墙光伏、车棚光伏等多种利用处景。

　　2023年一季度，“新三样”共计中国出口增加66.9%，同比增量跨越1000亿元，占我国中国出口总值的比重到达4.7%。

　　在新三样傍边，太阳能电池中国出口的累计同比增速低于锂离子电池、汽车。2022年到2023年，包罗欧盟《净零产业法案》、美国《国防出产法案》勾销西北亚光伏中国出口关税宽免等战术在内，央求新动力扶植业从头返回外乡。

　　2022年国际电解水制氢装备出货量到达722MW，同比大幅增加106%。电解槽设备企业从2020年约10家敏捷飞腾到而今超百家。环球前20家电解槽出产商中，8家企业来自华夏，如中船派瑞、隆基氢能、考克利尔竞立等。

　　2023年，液氢已初入民用，如国富氢能的民用液氢贮存透明容器完工出厂，液态储氢设备在国际商场蓄势待发。

　　我国首个纯氢长输管道名目，“西氢东送”，标记着我国氢气长间隔运输管道投入新阶段。将来，长间隔、大范围运氢的纯氢管道的扶植将成为成长趋向。2023年4月，华夏石化从乌兰察布到北京燕山石化的纯氢管道扶植启用，全长400多千米，成为我国首条跨省区、大范围、长间隔的纯氢运输管道。据测算，该管道天天运送的氢经过燃料电池发电可达36万kwh以上，但早期扶植进入仅是划一范围的储能电力体系本钱的一半。将来可为150万辆氢燃料电池车辆供给氢气。氢能相干的新基建开端了，将鼎力减缓我国绿氢供需错配的题目，拥有计谋道理。

　　2022年，我国氢能重卡整年销量3500辆，同比增加349%。燃料电池装机量方面，2022年燃料电池体系累计装机量506.9MW，同比增加191.7%，较2021年翻番。

　　一是对中游如氢管道、加氢站等根底举措措施扶植补助。二是优化氢能办理轨制，将氢气的危化品办理体例转向动力办理，改正“谈氢色变”的题目。三是加强中游氢储运的经济性，把风、光资本富厚地域以低本钱制备的绿氢大范围运输到东部动力消费地区，办理动力资本和消费地区错配的题目。4、对下流的燃料电池等用氢后劲较大的场景停止补助，经过动员下流须要的体例以下降全财产链本钱。

　　2023年储能行业面对着两大修理性改良：第一是供给端，碳酸锂价钱从高位修理走高，电池企业和储能集成企业的本钱进一步降落，有益于储能渗入率进一步晋升。第二是相干的功率半导体模块欠缺环境有所减缓。

　　按照CNESA环球储能数据库，2022年抽水蓄能约占77.1%，新式储能约占21.9%。在而今的新式储能中，锂电池储能占比94%，其他的铅酸电池、液流电池储能、包罗钠离子储能等体例的占比依然较低。

　　好比钒液流电池储能，上风是轮回寿命长、平安性高、情况友爱、容量可复兴等，将来的冲破要点在于钒电解液本钱降落。2021年前，钒液流电池根本是小范围、涣散化扶植。2023年，钒液流电池财产贸易化历程将会加快，代表的是百兆瓦级电站进入运转、下流储能名目开端停止吉瓦时级的投标，每瓦古装机投入3⑷元。今后的储能电站，将会是集多种手艺线路于一体的概括办理计划，最大水平的是告终公道使用资本、进步电变化率、削减对电网的扰动和打击。譬喻，一个一定的庞大储能电站涵盖70%的钒液流储能、20%的锂电池储能和10%的飞轮储能。此中，钒液流电池更合适范围化储能；锂电池储能合适实时应对自如用电端大范围缺电事务的产生；飞轮储能则拥有更好的调频特征，晋升储电用电效力。

　　环球得意伏现有装机量高增，天下30多个省市出台储能相干计划，央求新动力名目配储。譬喻，2023年2月，湖南出台文献明白新动力名目要设置装备摆设必定容量的新式储能，于2022年12月尾前，2023年6月尾前并网运转的新式储能名目应划分按装机容量的1.5倍、1.3倍计较所配新动力容量。

　　譬喻，2023年4月，西南能监局明白对新式储能各种抵偿， 针对新式储能，若是AGC可用率到达98%以上，按AGC可全程时间间每台次每小时抵偿20元。深圳对进步前辈的储能树模名目赐与财务资本撑持，名目最高撑持力度1000万元。

　　。一是受环球动力危急作用，住民对用电的平安诉求较强，备电须要高增鞭策户储。欧洲、美国户用储能持续了2022年以还的高速增加态势，须要连续性发生。2022年环球家庭储能现有装机量到达15.6GWh，同比增加136.4%。2023年环球现有的货运储能范围有大概接连翻倍增加，或到达35⑷5GWh。二是跟着电力现货商场买卖慢慢运转，国际电力商场的峰谷电价差浮夸，负电价的呈现等一系列身分，工贸易储能的经济性大幅晋升。企业自觉私用具有较着的经济上风，工贸易储能增加可期。

　　2022 年我国汽车扶植业完毕开门做生意的门店支出 9.3 万亿元，乘用车 L2 级及以上渗入率为 29% ，智能驾驭财产团体范围约2.1万亿元。2023 年，估计高等别主动驾驭将接连渗入，特别是 L3 级以上，赛道范围将进一步浮夸。

　　智能驾驭是在汽车上告终高阶野生智能，下层必需是算法撑持、芯片撑持。从 2020 年的《芯片法案》到 2022 年海出门台的多项局限，我国汽车财产成长遭到局限。 2020⑵022 年，环球 MCU 芯片缺货致使华夏汽车增产约 200 万辆，形成我国汽车行业概括本钱每一年增添 170 亿元。环球车规芯片的研发想象仍以西欧企业为主。华夏须要培养出本人的英伟达。手机芯片曾被洽商了，然则智能驾驭AI芯片不克不及前车之鉴了。2023年，将从头考量L三、L4以上主动驾驭企业的贸易化和剩余才能。无人驾驭筹划类企业履历了洗牌，好比美国主动驾驭卡车独角兽Emstrip停业、pixel手机旗下主动驾驭企业Waymo估值大幅缩水。2023 年，商场关头看谁能取得更多主动驾驭现实筹划数据、确认剩余点，无望在合作中保留气力。

　　车企已具有 L3 级量产和托付才能，L3级上路成为行业的主要破局点，关头看战术变量。2022 年，以深圳为代表，多地智驾法案出台。开端许可主动驾驭筹划树模，但在限制地区和合用工具上还未铺开。2023是行业曲折期。